188比分直播:直接进入实体的政策取向

复苏的速度和强度也将影响货币政策的方向。到2020年，为了缓解新冠疫情对经济的影响，各大央行将全面解职，全球货币环境将大大放松。央行稳定宽松、直接进入实体的政策取向，不仅有效支持了实体经济，也有利于资本市场的繁荣。这也让当前市场关注的焦点集中在宽松力度何时会减弱甚至退出。

从国外形势看，新型冠状疫苗刚刚推出，疫情有望得到有效控制。美联储最近重申其债券购买不会减少，这表明宽松政策将持续一段时间。然而，由于疫情的良好控制，中国的政策表达在早些时候发生了细微的变化。一方面强调要“保持宏观杠杆率的稳定”，另一方面又强调“不要急转直下”。我觉得总体宽松不会加大，退出力度可能比较温和，会根据复苏的步伐和宏观杠杆“果断选择”。自2020年以来，货币政策一直是影响市场的主要变量，因此其走势的后续变化也会对a股市场产生影响。

另一个需要关注的变量是汇率。2020年，美元指数大幅下跌，人民币汇率继续上升。在疫情动荡的情况下，人民币汇率与人民币汇率之间出现偏差，仍然让人们看到，2015年“811”汇率改革后，市场对人民币汇率的担忧和信心缺失，犹如远在他方。笔者曾在《2017展望》中讨论过这个问题。当时，他认为“人民币在1-2年内仍会有一定程度的贬值压力，但幅度可能会相对温和。”从中期来看，人民币仍有一定的贬值压力。“美国经济的升值势头”、“美国经济在世界上的份额逐渐下降，美元指数相应处于长期缓慢下降。”然而，人民币汇率的持续快速升值不利于中国经济的稳步复苏。预计央行将在这一“不可能的三角”之间保持一种微妙的平衡。因此，2021年实体经济、货币政策、汇率、资本流动之间的相互作用和平衡将在一定程度上影响整体宏观环境。